天河夜转漂回星，银浦流云学水声。
玉宫桂树花未落，仙妾采香垂珮璎。
秦妃卷帘北窗晓，窗前植桐青凤小。
王子吹笙鹅管长，呼龙耕烟种瑶草。
粉霞红绶藕丝裙，青洲步拾兰苕春。
东指羲和能走马，海尘新生石山下。
就象诗的题目所昭示的一样，这是一支自由浪漫的笔所创造的一个新奇瑰丽的太空幻境。
夜，是天空最璀璨的时刻。繁星点点，月光明澈。几缕薄云被月色穿透，如一溪细水在天河中轻柔流淌，潺潺有声。遥看天河，银光素带，熠熠生辉。句中的“流云学水” 用笔格外清新活泼，且浪漫色彩极浓。星云仅凭其外形姿态就足以让人赏心悦目了，兼之飘浮流动，又增一份动态美感，再著一“学” 字，顿时有了感情，带上了生命的欢快，使本是虚幻、遥远、无情的天庭骤然变得真实亲近起来。
这开篇两句，便为仙人们的出现营造了一个美好的环境气氛，既而，天上的瑰丽世界便如画一般展开。
传说月宫里有一棵桂树，花不凋谢，香飘四季。引来仙女们站在树下，把采摘的小花一朵朵装进香袋，挂在飘曳的长裙上。仙女们脸上都染着月宫的清丽和桂花芳香的恬适，绝非世人所拥有。画面翻转，现出的是秦妃的生活故事。《列仙传》记载：“萧史者，秦穆公时人，善吹箫，能致孔雀、白鹤于庭。穆公有女字弄玉，好之。公遂以女妻焉，……一旦，皆随凤凰飞去。”秦妃即指弄玉。此刻，天刚破晓，窗外凤鸣声声，弄玉卷帘望去，晨光熹微中，当年携他们夫妻一同升天的那只青凤正立在梧桐树上。天宫生活已逾千年，窗口露出的那张脸却依旧明丽鲜艳，不着岁月的痕迹，还有那只青凤也是娇小如故。紧接着笙乐传来，悠扬悦耳，曲声感物，神龙在王子晋细长笙管的呼唤下，翻耕烟云，播种瑶草，一个多么神奇美妙的境界。瑶草即灵芝，系仙草。八九两句又是一个画面。背景是山川秀丽，林木茂盛，花香鸟语，青色无边的仙洲。活动其上的是衣着艳丽，婀娜多姿的仙女。她们翩然而至，漫步芳草之间，悠闲地采摘兰花。至此，四幅画面，诗人构想了一个尽善尽美的仙境。花常开、春常在、人不老，使人不胜留连，陶醉其中。
正在这时，诗却来了一个横云断岭式的急收笔。借仙人对人间的蓦然俯视，来转写人间： 羲和驱使神马驮着太阳飞速奔跑，时间在它们脚下倏忽流逝，转瞬间大海变为陆地，尘土飞扬，人间又出现了一个新的世界……
波谲云诡，海阔天空，一幅太空幻境的奇丽画面倏忽而至，又淡然而隐。
这是一首游仙诗，在诗中，诗人将天上仙境想象得优美闲适，尽善尽美。而人间呢？诗人是自有体会的。因此，天上再美，还是要回到人间。诗的结尾处的急速收笔，由幻想世界一下跌到现实世界，就以强烈的反差，形成了天上人间的鲜明对比，并流露出痛感人间时光短促、人生易逝、世态沧桑之情。一种潜在的忧伤弥漫和充盈着整个画面。仙家毕竟在天上，那是遥远而虚幻的，只能永远地感伤着诗人，令其慨叹自己徒有壮志，却年华虚度。
想象，是李贺诗的独特风格，这首诗可谓集李贺想象之大成，富丽堂皇、眼花瞭乱。诗人将各种神仙牵合到一个世界里，进行加工、再造，形成了一个神的“桃花源”。嫦娥、弄玉、王子晋，还有仙家栽种瑶草的方丈洲，都汇聚到了诗人所布置的世界里。请看诗人是怎样导演的： 月宫有桂树，但一般人是不去考虑它还有花开花落，这里却是嫦娥趁着桂花未落来作珮缨；人们都知道弄玉随萧史骑凤飞去的典故，但李贺却知道弄玉天上居室的窗前，还种植着梧桐，养着小凤呢；本来神话传说中的方丈洲是群仙不想升天者耕种瑶草的地方，诗人却将其搬到了天上，不唯如此，在方丈洲上神仙们还要“呼龙耕烟种瑶草”，生活中叱牛耕地的平凡小事，在诗人笔下便幻化成了神奇的景象。
在表现手法上，诗人还运用感官感受的相互比喻增强形象的生动。如“银浦流云学水声”一句，是说星云似水，沿着天河流淌，细细听来，仿佛有潺潺之声。这里视觉诉诸听觉，形成了通感的表现手法。钱钟书先生在《谈艺录》 中评这句诗说：
长吉乃往往以一端相似，推而及之于初不相似之他端。余论山谷诗引申《翻译名义集》所谓：“雪山似象，可长尾牙；满月似面，平添眉目”者也。如《天上谣》 云：“银浦流云学水声。”云可比水，皆流动故，此外无似处；而一入长吉笔下，则云如流水，亦如水之流而有声矣。
这就是李贺创作手法的高明，如同其“羲和敲日玻璃声”(《秦王饮酒》)一样，奇想匪夷所思，虚荒幻诞中，给人以一定的美学享受。
这首诗在结构上也十分讲究，全诗十二句，开头两句从仰望星空写起，由现实世界进入幻想世界，结尾二句以仙人下视人间作结，从幻想世界回到现实世界，人间天上，大起大落，首尾相顾，自然整合，出入之中，形成一幅完整的仙界幻想图，收到了令人心驰神往的艺术效果。
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