作于长庆三年(823)杭州刺史任上。“钱塘湖”乃西湖别名，诗写湖上看到的早春景色。
首联点“钱塘湖”。孤山在后湖与外湖之间，其上有寺，是湖中登览胜地;贾亭即贾公亭。为贞元时杭州刺史贾全所建，亦当时名胜。“孤山寺北贾亭西”，即以湖上景点点出西湖，亦暗示春游路线是由湖西北向湖东行进。“初平”谓春水新涨，在水色天光的混茫中，地平线上的白云与湖中倒影连成一片，是谓“云脚低”。
中两联赋写湖上早春景色。三四通过莺歌燕舞的描写，表现早春大自然刚从沉睡中苏醒过来时的活力，“早”、“新”是句中之眼，“争树”栖息、“啄泥”构巢，是鸟儿在早春、新春的活动。说“几处”，不是处处，说“谁家”，不是家家;然而也非一处一家，无不是表现早、新的诗意。可与谢灵运“池塘生春草，园柳变鸣禽”之句比美。
五六通过花草的生发，表现方兴未艾的盎然春意。“乱花”、“浅草”、“渐欲”、“才能”，下字极有分寸，虽然草生未密，花未开繁，但都保持着旺盛的长势，显示出蓬蓬勃勃的春意，正在急剧发展之中，十分喜人。与韩愈“天街小雨润如酥，草色遥看近却无”，同属写早春景色的名句，不过白诗中春色更深一些。
末联点出湖东春色最好处，即烟柳笼罩下的白堤(又称沙堤、白沙堤或断桥堤。后世误传为白氏所筑)。盖西湖三面环山，白堤中贯，总揽全湖之胜，故云。诗用白描手法叙写景物，多用钩勒字面，“初平”、“几处”、“谁家”、“渐欲”、“才能”意脉相贯，紧扣湖面早春气象，观察细致，描写准确;全诗笔触舒展流畅，风格清新明快，在唐人七律中创出平易近人一格。
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